繼康師傅、統一、農夫山泉之后，飲料行業又新增一家上市公司。10月23日，華潤飲料正式在港交所掛牌上市，首日股價大漲15%，市值直逼400億港元。

此次公開發售共吸引6.19萬份認購申請，超額認購234.49倍，最終發售股份1.39億股；國際發售部分獲超額認購24.47倍，共有129名承配人，發售股份2.09億股。這一盛況不禁讓人回想起2020年9月農夫山泉上市時的火爆場面，當時農夫山泉認購人數高達70.75萬，首日收盤漲幅超過53%。

作為中國包裝飲用水和即飲軟飲行業龍頭，華潤飲料于1990年開始生產，歷經40年的發展，已成長為中國最大的飲用純凈水企業以及中國第二大包裝飲用水企業。

招股書信息顯示，在整體包裝飲用水市場中，2023年農夫山泉的市場份額占比為23.6%，占據第一；華潤飲料占據18.4%的市場份額，位列第二。

一年賣出146億瓶，爆賣395億

提及華潤飲料，大家或許稍感陌生，但它旗下飲用水品牌“怡寶”卻是家喻戶曉。根據CIC灼識咨詢報告，怡寶品牌飲用純凈水產品在2023年的零售額為395億元人民幣，市場份額為32.7%，約為排名第二企業的四倍，且超過排名第二至第五企業的總和，是中國飲用純凈水市場第一品牌。

自2012年至2023年，怡寶品牌連續12年在中國飲用純凈水市場保持第一，為華潤飲料貢獻了可觀的營業收入。

在華潤飲料的產品體系中，怡寶品牌飲用純凈水是絕對的“大單品”，2021年至2023年收入分別為107.97億元、118.87億元、124.05億元，在公司營收中貢獻超過9成，足見其在華潤飲料業務版圖中的重要地位。

暴利之下，行業內卷嚴重

招股書顯示，2021年至2023年，華潤飲料的營收分別為113.40億元、126.22億元和135.15億元，復合年增長率為9.2%；凈利潤分別為8.58億元、9.89億元和13.3億元，復合年增長率為24.6%；同期的凈利潤率分別為7.6%、7.8%和9.9%；毛利率分別為43.8%、41.7%、44.7%，堪稱暴利。

暴利的行業，市場競爭自然更加激烈。今年夏天，農夫山泉推出了綠瓶純凈水，強勢切入怡寶腹地，力圖分食怡寶的市場份額。除此之外，主打氣泡水的元氣森林也強勢進軍飲用水市場，并在短短五年內推出了三款瓶裝水產品。

長期以單一產品東鵬特飲為主打的東鵬飲料，也推出電解質飲料“東鵬補水啦”，并迅速成為公司業績的新增長點。此外，東方甄選、山姆、胖東來也對瓶裝水市場表現出濃厚興趣，紛紛跨界瓶裝水賽道，推出自營瓶裝飲用水品牌，并把價格拉至1~2元。

在硝煙彌漫的市場上，華潤飲料雖然擁有怡寶這一王牌，但也面臨著產品構成單一的問題。此次上市之后，華潤飲料仍將面臨激烈的市場競爭，未來能否利用資本方式擴充其飲料產品線值得期待。