日前，中國執行信息公開網顯示，大連萬達集團股份有限公司新增被執行人信息，執行標的超3億。

事實上，萬達旗下子公司萬達商管在7月24日才兌付于7月23日到期的4億美元債券。而此次用于兌付美元債的資金，主要來源于母公司萬達集團與上海儒意簽訂的股權轉讓協議，以22.62億元價格轉讓了另一家子公司萬達投資的49%股權。

救急！王健林三次割肉還債

除去7月24日出售的萬達投資股份，王健林在短短半個月內還甩賣了兩次資產。

在儒意入局之前，萬達投資已向陸麗麗轉讓其持有的1.8億股萬達電影股份，占萬達電影總股本的8.26%，交易總價款約為21.73億元。陸麗麗為東方財富實際控制人的妻子，持有東方財富股份2.31%。

7月17日，萬達電影發布公告稱，萬達投資擬向莘縣融智轉讓其持有的萬達電影約1.77億股股份，占公司總股本的8.14%，交易總價款約為23.35億元。

萬達電影作為萬達系主要上市平臺之一，是萬達集團在文化影視板塊中最重要的組成部分，2023年市占率達16.8%。

據萬達電影發布的2023年半年度業績預告，萬達電影在今年上半年預計實現營業收入67億元至69億元，較上年同期增長35.6%至39.7%，預計實現凈利潤3.8億元至4.2億元。今年春節檔電影大火的票房冠亞軍，45億的《滿江紅》和40億的《流浪地球2》均出品于萬達電影。

萬達電影也是資本市場的“香餑餑”，據業界猜測，出品了《你好，李煥英》《瑯琊榜》等大熱作品的影視公司上海儒意，此次收購萬達投資的股份意在瞄準其所擁有的萬達電影股份，經過此次股權轉讓，上海儒意間接購得萬達電影9.8%的股權。

歷經三次交易，王健林與萬達集團所持有的萬達電影股權僅占10%左右，幾乎是作為控股方所能達到的股權冰點，王健林對于萬達電影的控制能力大幅削弱。

萬達，正處于懸崖邊緣

“錢不是萬能的，因為錢是萬達的”，這曾是互聯網上盛行一時的玩笑，已時過境遷，如今的萬達深陷于沒錢的泥沼之中。

2023年以來，王健林多次減持旗下資產。今年3月至今，王健林通過減持萬達電影股份套現或超55億，加上此次轉讓北京萬達投資的股權。截至目前，王健林累計套現或已超過80億元。　

從萬達轉讓股權要求的付款條件看，密集籌措資金可能是為了應對債券兌付。在向陸麗麗轉讓股權時，萬達要求先支付首期款10億元，剩余款項在30日之內完成，而在簽署協議的當天，萬達商管涉及15.75億元的“20大連萬達MTN003”如期償還。萬達同儒意簽署股權轉讓協議后，要求簽訂次日付款2億元，簽署后5個工作日內向萬達方面提供借款8億元，不久之后萬達4億美元債券成功兌付。

市場猜測，王健林變賣資產動作不斷，其背后原因很可能是公司資金鏈受到了影響，急于籌集現金。而萬達商管沖擊資本市場未果很可能是造成萬達資金流緊張的導火索。

萬達核心？王健林力保！

此次變賣資產的核心在于“保護萬達商管”，萬達商管在龐大的萬達集團中，到底起了什么樣的作用？

此前，萬達集團在經營方向上有過一次重要轉折，即剝離重資產業務，全面轉向輕資產的經營模式。

2017年7月，萬達、融創、富力三方簽訂了一場630億的“世紀交易”，萬達將13個文旅項目以440億的價格轉讓給融創，將73家酒店以約190億的價格轉讓給富力。

也是通過此次“輕資產”戰略轉型，萬達躲過了地產行業震蕩，此后宣布不再進行房地產開發，專注于商業物業持有者與運營管理者，萬達商管也一躍成為萬達集團的經營核心。

380億對賭，萬達商管沖擊IPO道阻且長

2016年萬達商業（萬達商管前身）退市港股轉戰A股，開始了沖擊IPO的漫長之路。

2021年王健林把輕資產業務注入到新注冊的“珠海萬達商業管理集團股份有限公司”，并推動新的萬達商管上市。

同年騰訊、螞蟻、中信等22家戰投，總計以380.7億從萬達手里拿下珠海萬達商管21.15%股權。戰略投資者要求萬達商管2023 年底前完成上市，否則需回購上述戰投股份，并支付相應利息。2021年下半年，萬達商管宣布從排隊多年的A股IPO隊伍中撤退，重返港股上市。但迄今為止，萬達商管仍未上市。

2023年4月，港交所披露的信息顯示，萬達商管招股書第三次顯示失效，這意味著萬達商管三次IPO折戟。而此次王健林大幅出售資產來化解流動性壓力，目的在于保護萬達商管信譽度，避免因債務危機影響其順利上市。

目前萬達短期借款為68.04億元，一年內到期的非流動負債為730.37億元，若年底珠海商管仍未上市成功，萬達今年需償還的資金缺口將近600億元。

沒有萬達的時代，只有時代的萬達。

對于萬達商管上市，市場也傳來利好消息。7月19日發布的《中共中央國務院關于促進民營經濟發展壯大的意見》，其中明確指出，支持符合條件的民營企業上市融資和再融資。從中央到地方，各部門積極行動，釋放出支持民營經濟發展壯大的政策信號，這對于民營巨頭萬達來說，也是難得的好消息。

萬達的命運沉浮，何嘗不是房地產行業的發展映射？曾經與萬達并肩同行的房地產巨頭融創、富力仍處于危機之中，2017年萬達斷臂求生逃過房地產危機，如今的萬達又走到了懸崖邊，此次能否成功上市挽救萬達危機仍是未知數。