這兩天，一則“某量化私募基金年終獎(jiǎng)5000萬(wàn)”的消息刷屏了社交網(wǎng)絡(luò)。

這則消息的發(fā)貼者稱：

“同事的同班同學(xué)做量化，今年獎(jiǎng)金超過(guò)5000萬(wàn)元……今年做量化的二級(jí)私募確實(shí)厲害，業(yè)績(jī)大爆表，震蕩股市中，模型的確優(yōu)于人腦。”

被證實(shí)的年終獎(jiǎng)消息

消息一出，網(wǎng)友大嘩，不少網(wǎng)友直呼，“這個(gè)厲害了，干一年就財(cái)富自由”。

但也有網(wǎng)友指出，“5000萬(wàn)年終獎(jiǎng)的概率太低，堪比彩票中獎(jiǎng)”。

事實(shí)究竟咋樣，今年火上天的量化私募的營(yíng)收曲線究竟藏著什么鬼？

先普及一下量化私募基金的操作模型：

與正常私募基金不同，量化私募的決策者是電腦。電腦會(huì)收集過(guò)濾大量信息，通過(guò)算法推薦投資目標(biāo)，包括何時(shí)加注進(jìn)入，何時(shí)切割跑路。隨著AI技術(shù)的進(jìn)步，量化私募正在呈現(xiàn)可怕的精準(zhǔn)度。

這就是兩者的本質(zhì)區(qū)別。將大筆資金交給電腦操作，這不是天方夜譚。AI在電腦上的應(yīng)用與“進(jìn)化”，讓電腦有了這個(gè)能力。

迄今為止，電腦與人腦有過(guò)兩次較量。

第一次是阿爾法狗與人類的圍棋九段的較量。兩場(chǎng)比賽，第一次人類險(xiǎn)勝，第二次直接把人類干趴下了。

2019年，36歲的李世石九段宣布退役，從此離開(kāi)圍棋圈。

離開(kāi)的不僅是李世石等高質(zhì)量人類，而是整個(gè)圍棋界。自阿爾法狗“進(jìn)化”到第二場(chǎng)比賽時(shí)，一度火熱的圍棋界集體馬放南山，偃旗息鼓。有人稱，2021年是教培業(yè)的終結(jié)年，事實(shí)上早在5年前滿大街的圍棋培訓(xùn)班，才是最早關(guān)門的行業(yè)。

AI能夠自我學(xué)習(xí)，戰(zhàn)勝全人類的智慧，能否將此應(yīng)用于炒股？早在20年前就有人這么嘗試，我國(guó)首家量化基金就誕生于這一年。雖然AI在股市的發(fā)揮遠(yuǎn)未達(dá)到圍棋水準(zhǔn)，但千萬(wàn)別忽視它的進(jìn)化能力。

舉個(gè)例證：其中一個(gè)中證500指數(shù)的量化基金，今年的平均收益率是42.44%，而用人腦做決策的一般基金的平均收益率只有6.48%。

由此可見(jiàn)，網(wǎng)上流傳的“有量化私募基金員工拿到了5000萬(wàn)年終獎(jiǎng)”，此事并不全虛，拿到天量年終將的不是基金經(jīng)理，而是教電腦炒股的工程師。5000萬(wàn)是什么概念？很多上市公司一年忙活下來(lái)，整個(gè)公司的總利潤(rùn)也達(dá)不到這個(gè)數(shù)。

這還不是最多的。有機(jī)構(gòu)人士透露，部分頭部量化私募的核心員工，2020年就拿過(guò)千萬(wàn)級(jí)別的年終獎(jiǎng)，起碼在3000萬(wàn)元以上，“今年量化業(yè)績(jī)整體不錯(cuò)，超5000萬(wàn)元也比較正常。”

量化研究員薪資表

這就離譜了。一般私募基金經(jīng)理需要具備“高度的信息整合”能力，電腦尚在“程式化”領(lǐng)域領(lǐng)先，比如圍棋、算術(shù)，它是如何整合海量信息的？

比如，它如何評(píng)判“湯加火山爆發(fā)”對(duì)全球股市的影響？這就是那位拿了5000萬(wàn)年終獎(jiǎng)的員工干的活。如今，一幫人在教電腦“進(jìn)化”，提升它的算法和綜合分析能力。

這就可怕了。電腦沒(méi)有性絡(luò)，它不會(huì)優(yōu)柔寡斷，不會(huì)膽怯，它的決策是純理性的計(jì)算和判斷，更為重要的是，它的決策速度和發(fā)出交易指令的速度更快。

當(dāng)一個(gè)事件發(fā)生時(shí)，人類還在閱讀數(shù)據(jù)，它就已經(jīng)把全網(wǎng)資料分析完了，并且很早就把交易指令發(fā)出去了。等人類反應(yīng)過(guò)來(lái)的時(shí)候，它已完成了交易——該買入的買入，該切割的切割。

不要小看交易速度，聽(tīng)說(shuō)過(guò)美國(guó)Jump Trading公司沒(méi)？這家公司聘請(qǐng)科學(xué)家、數(shù)學(xué)家、電腦程序員，建構(gòu)復(fù)雜的電腦演算法，通過(guò)用毫秒的速度交易歐美股票、期貨、外匯、債券，為讓交易速度再快一些，這家公司還耗資千萬(wàn)美元在比利時(shí)買下了一座微波塔，就是為了讓交易指令快0.07毫秒，傳送到交易所。

0.07秒是什么概念？眨一下眼睛需要0.4秒，這就是交易速度的重要性，也是電腦炒股完勝人腦的另一個(gè)原因。

八大策略基金收益表

那么，現(xiàn)在量化私募基金中的電腦到了什么程度了呢？

剛剛過(guò)去的一年，百業(yè)待興，唯獨(dú)量化私募基金領(lǐng)域在A股劇烈震蕩中獨(dú)善其身。

這種高度仰賴電腦算法的投資公司，以非正常的優(yōu)異業(yè)績(jī)已經(jīng)引起市場(chǎng)的高度關(guān)注。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，百億量化私募在2021年收益全部為正，平均收益達(dá)到19.32。

2021年以來(lái)，量化私募一改前20年亦步亦趨的緩慢增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，進(jìn)入盛況空前的高速發(fā)展期，不少量化私募大幅吸金。第三方平臺(tái)顯示，目前，百億量化私募達(dá)到了26家。

不過(guò)，雖然2022年開(kāi)年期間，量化私募普通遭遇回落，但整體來(lái)看，今年表現(xiàn)上乘的百億私募中，量化機(jī)構(gòu)仍然占大頭。

我國(guó)量化私募起步不晚，2002年出現(xiàn)了首只公募量化基金，之后沉寂了將近十年。2009年后，國(guó)內(nèi)量化私募的體量開(kāi)始增長(zhǎng)，截至2021年已有101家證券類私募規(guī)模破百億，其中有兩家規(guī)模已超1000億元。

在業(yè)績(jī)方面，雖然去年9月下旬以來(lái)遭遇持續(xù)的回撤，11月迎來(lái)超額收益回歸。據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，26家量化私募不僅年內(nèi)全部正收益，百億量化今年以來(lái)平均收益高達(dá)21%，排名第一的年內(nèi)收益超40%。

由此可見(jiàn)，“電腦操盤”還未到可怕的程度。

但是，人們很容易從中看到這樣一個(gè)場(chǎng)景：

公園里有兩老頭下棋，圍觀的人群中有兩哥們不停地指揮他們。兩老頭開(kāi)始沒(méi)理他們，但沒(méi)多久就發(fā)現(xiàn)，他們的意見(jiàn)居然全是對(duì)的。

于是開(kāi)始采納他們的意見(jiàn)。再然后，開(kāi)始言聽(tīng)計(jì)從，圍觀的哥們說(shuō)一句，老頭走一步。

后來(lái)，倆哥們嫌老頭走棋太慢，就開(kāi)始幫他們移子。

兩個(gè)老頭手都不用動(dòng)了。

最后，兩老頭直接跟倆哥們換了位置。倆老頭蹲到一旁，成了旁觀者。

以上或許就是人工智能替代人腦的過(guò)程。

好在，已經(jīng)有人警覺(jué)了。

有媒體報(bào)道，有公募基金的負(fù)責(zé)人針對(duì)晶澳科技盤中跌停，在微博發(fā)文稱，“在光伏板塊走勢(shì)平穩(wěn)的情況下，今日晶澳科技盤中差點(diǎn)跌停，公司基本面并無(wú)任何利空，這是典型的高頻量化資金割韭菜的案例……高頻量化不除，市場(chǎng)再無(wú)寧日，股災(zāi)殷鑒不遠(yuǎn)。”

什么叫高頻交易？

即，一種高速度、高頻次的交易方式，通過(guò)預(yù)設(shè)的計(jì)算機(jī)算法實(shí)現(xiàn)，具有低隔夜持倉(cāng)、高報(bào)撤單頻率、高換手率等特點(diǎn)。

這就是”電腦操盤”的典型特征，使用高速和復(fù)雜的計(jì)算程序來(lái)生成、傳遞、執(zhí)行命令，并直連交易所的數(shù)據(jù)通道，大量發(fā)送和取消委托訂單等。

現(xiàn)在，量化基金體現(xiàn)的是高頻，以現(xiàn)在AI技術(shù)發(fā)展速度，或許不出兩年，它將在信息綜合能力上，全面超越一群人的大腦，全面主宰股票、債券、外匯等市場(chǎng)。

屆時(shí)的證券市場(chǎng)，將因“量化”而崩潰，這才是它的可怕之處。